扬州农村商业银行代销“苏银理财恒源封闭债权8期”理财产品2022年一季度投资管理报告

　　扬州农村商业银行代销“苏银理财恒源封闭债权8期”理财产品

　　2022年一季度投资管理报告

　　“苏银理财恒源封闭债权8期”理财产品于2021年12月29日成立并正式投资运作。

一.产品基本情况

二.产品收益率

　　注：固定管理费已全额计提，不含超额业绩报酬

三.产品投资组合情况

1.期末理财产品持有资产情况

2.期末理财产品持有的前十项资产

3.非标资产投资情况

4.关联交易情况

四.投资运作情况

1．运作期操作回顾

　　本理财产品部分投向非标准化债权资产，优选我行经营范围内优质企业作为融资主体，把握区域发展红利，优选项目作为投资标的基础资产。管理人投前对拟投资标的基础资产的基本情况、融资主体主营情况、信用情况、行业地位、偿债能力、营运能力等维度进行调查研究。在风险可控的情况下遴选收益匹配的资产以获取固定收益为目的持有至到期。同时存续期对底层资产进行及时监测，若出现风险情况将及时采取措施。其余仓位配置债券资产，通过对宏观经济、市场利率、债券市场需求供给的变化、信用风险进行研判，主动构建并调整债券资产投资组合，力争获取超额收益。

2．后市展望及下阶段投资策略

　　报告期内，非标准化债权资产融资人为淮安高新控股有限公司、顺泰融资租赁股份有限公司，财务状况良好，经营平稳，信用风险可控。本产品所投资的其他债券资产分类状态均为正常。但在本产品存续期限内，其资产项下债务人存在出现违约情形的可能性。2022年一季度市场跌宕起伏，俄罗斯与乌克兰超预期的开战，目前来看俄乌冲突仍然是一个较大的不确定性，对全球政治格局、能源、大宗商品供应链供给产生深远影响。一季度大宗商品涨价，股债调整，市场呈现出一定“滞胀”表现。因受社交经济逐渐恢复，以及高油价的影响，美国CPI高企，美联储加息25BP正式落地并在今年二季度可能进入缩表的周期，随着美联储加息预期加强的升温，同时疫情刺激政策的退出，消费信心指数的持续回落等影响，3月以来美债期限利差快速收窄，在美联储上一加息周期后又出现了中美2年期国债利率倒挂的情形。俄乌冲突的爆发使得高企的通胀雪上加霜，将会进一步推升美联储的加息预期。统计局数据显示，国内1-2月经济数据整体良好，2022年1-2月工业增加值同比增长6.7%，预期4.6%，固定资产投资同比增加12.2%，预期5.3%。零售方面，1-2月社会消费品零售总额同比增加6.7%，较去年12月加快5个百分点。1-2月工业增加值较去年12月小幅放缓，固定资产投资，社会消费品零售总额则出现明显反弹。出口方面，1-2月出口交货值同比增长16.9%，较去年12月的15.5%继续加快。生产端1-2月工业增加值同比增长7.5%，较去年12月加快3.2个百分点。但在外部风险冲击、疫情反复以及反垄断、美国PCAOB审计监管等影响下，市场信心整体偏弱，3月PMI回落明显。但金稳委会议提振信心奠定了“政策底”。三月中下旬，多地疫情反复，奥密克戎病毒高传染性+高隐蔽性的特点，给国内清零政策带来较大挑战。市场对于经济增长产生了一定的担忧。但两会宣布GDP目标“5.5%左右”彰显出稳增长的决心，3月29日国常会指出要“咬定全年发展目标不放松”，一系列的表态意在提振市场信心、稳定预期、并调动各方面的积极性。地产因城施策，多地已落地一定程度的松绑政策，释放部分需求，但从克而瑞百强房企销售额以及更具前瞻性的拿地指标来看，地产尚未完全恢复良性循环。稳增长是今年中国经济的一条主线，后续我司也将积极关注“稳增长”政策的边际变化，并对投资策略作出相应调整。本期产品所投资产受宏观经济环境的波动等因素的影响；会导致所投资的标准化债券资产的价值有所波动。从而导致相关金融产品存在市场价值下跌或收益低于业绩比较基准、到期本金无法足额按时偿还等情况的可能性。管理人将密切关注所投资资产的信用风险及产品流动性管理情况，并及时向投资者进行公告。

　　3、流动性风险分析

　　本产品投资的非标债权期限小于产品期限，投向债券资产信用资质较好，整体流动性风险可控。

　　扬州农村商业银行

　　2022年04月15日

　　备注：本次披露内容解释权归苏银理财所有，不构成任何形式的法律要约或承诺。